Cd. de México (11 marzo 2025).- Los mercados bursátiles tuvieron nuevamente fuertes pérdidas, luego de que ayer registraron uno de sus peores días ante las reacciones a las amenazas de Donald Trump, de establecer aranceles que luego suspende o reimpone sin mayor aviso.
Al cierre de las bolsas de Estados Unidos el índice Standard&Poor’s bajó en 0.75%, mientras que el Dow Jones perdió más de 450 puntos o 1.1% y el Nasdaq tuvo 0.18% menos que como había abierto. Muestra de que consumidores y empresas empiezan a estar descontentos con la economía, llevando a expertos a revisar a la baja sus previsiones de crecimiento del PIB estadounidense para este año.
Es un cambio brusco respecto de hace un mes que los índices bursátiles estaban en máximos históricos y la confianza de los consumidores mejoraba rápidamente. Muchos ejecutivos de empresas eran optimistas de que Trump recortaría impuestos e impulsaría la desregulación, lo que esperaban impulsaría el crecimiento.
En cambio, Trump ha aplicado agresivamente aranceles –y amenazas de ellos– contra los mayores socios comerciales de Estados Unidos.
Este martes aumentó los impuestos a la importación de acero y aluminio de Canadá al 50%, desde el 25%, en respuesta a la imposición de Ontario de gravámenes a la electricidad que envía a Estados Unidos.
Por ahora, la economía parece estable. Los precios de las acciones suelen fluctuar y las caídas bruscas y temporales no suelen perjudicar a la economía. La mayoría de los analistas siguen pensando que las probabilidades de recesión son bastante reducidas.
Goldman Sachs prevé un crecimiento más lento este año que el pasado, pero sigue situando las probabilidades de recesión en sólo el 20%.
Los temores a una recesión aumentan a medida que los inversores, economistas y ejecutivos de empresas se dan cuenta de que los aranceles de Trump están mucho más a la vanguardia de su política económica esta vez que en su primer mandato. Los recortes de impuestos y la desregulación parecen estar por ahora en un segundo plano.
Durante el primer mandato de Trump, los recortes fiscales ocurrieron antes que los aranceles a la importación.
Los aranceles pueden frenar la economía de varias maneras: al aumentar los precios para los consumidores, pueden frenar el gasto. Las empresas pueden dejar de invertir en nuevos proyectos si se enfrentan a costos más elevados por los aranceles. Y la incertidumbre del enfoque de Trump también puede hacer que las empresas retrasen la contratación y la inversión.
“Cuanto más duren los aranceles, mayor será el riesgo de recesión”, afirmó Luke Tilley, economista jefe de M&T Bank/Wilmington Trust.
Aquí algunas preguntas y respuestas sobre las recesiones:
¿Hay indicios de una recesión inminente?
La verdad es que no aún, aunque un dato que ha desatado temores es un rastreador de la economía en tiempo real que mantiene la sucursal de Atlanta de la Reserva Federal. La semana pasada mostró un brusco cambio a la baja y ahora proyecta que la economía estadounidense se contraerá a un ritmo anual del 2.4% en los tres primeros meses de 2025.
El seguimiento de la Fed de Atlanta no es técnicamente una previsión, sino un recuento que se actualiza a medida que se publican datos económicos. Se volvió negativo después de que los datos comerciales mostraran un aumento de las importaciones en enero, probablemente reflejo de un esfuerzo de las empresas por adelantarse a los aranceles.
La mayoría de los economistas siguen esperando que la economía estadounidense crezca en el primer trimestre, aunque a un ritmo más lento.
JPMorgan considera que el crecimiento se ralentizará hasta el 1% anual en el primer trimestre, frente al 2.3% del cuarto trimestre del año pasado.
¿Qué más ha provocado la caída de las bolsas?
Trump contribuyó a desencadenar la fuerte caída del mercado, al negarse a descartar una recesión durante una entrevista en Fox Business. Cuando se le preguntó si esperaba una recesión este año, dijo:
“Odio predecir cosas así. Hay un periodo de transición porque lo que estamos haciendo es muy grande. Lleva un poco de tiempo”.
Algunos de los asesores de Trump, sin embargo, han descartado las preocupaciones de recesión y han dicho que la economía debería seguir creciendo.
Los impuestos a la importación que Trump amenaza con imponer esta vez son mucho más amplios que los aranceles que puso en marcha durante su primera presidencia, en 2018-2019, que se centraron en China y en unos pocos artículos específicos, como acero, aluminio y lavadoras.
Ahora, Trump ha impuesto aranceles del 20% a todas las importaciones de China, ha amenazado con imponer otros del 25% a todas las importaciones de Canadá y México, sus dos mayores socios comerciales, y también aseguró que impondrá aranceles recíprocos a todos los países que tienen aranceles sobre las exportaciones estadounidenses, incluidos Europa, India y Japón.
Jan Hatzius, economista jefe de Goldman Sachs, estima que en total los aranceles promedio de Estados Unidos sobre los artículos importados podría aumentar 10%, como resultado, cinco veces el aumento que Trump impuso en su primer mandato.
La mayoría de los economistas afirman que los aranceles de Trump en 2018-2019 sí provocaron un retroceso en el sector manufacturero. La Fed acabó recortando tres veces su tasa de interés de referencia en 2019 para apuntalar la economía.
¿Qué señales sugerirían que ha comenzado una recesión?
La señal más clara sería un aumento constante de la pérdida de puestos de trabajo y un repunte del desempleo. Por lo general, las empresas dejan de contratar, y a veces despiden trabajadores, si ven que su negocio se contrae.
La tasa de desempleo subió el mes pasado del 4% al 4.1%, aunque sigue siendo bastante baja. Sin embargo, los empresarios crearon 151,000 puestos de trabajo, señal que las empresas siguen buscando nuevos empleados.
Muchos economistas siguen de cerca el número de personas que solicitan prestaciones por desempleo cada semana, un indicador de si los despidos se están agravando. Las solicitudes semanales de ayuda al desempleo siguen siendo bastante bajas en comparación con los niveles históricos.
¿Quién decide cuándo empieza una recesión?
Las recesiones son declaradas oficialmente por la Oficina Nacional de Investigación Económica, un grupo de economistas cuyo Comité de Datación del Ciclo Económico define una recesión como “un descenso significativo de la actividad económica que se extiende por toda la economía y dura más de unos meses”.
El Comité examina las tendencias de la contratación. También evalúa muchos otros datos, como indicadores de renta, empleo, gasto ajustado a la inflación, ventas al por menor y producción industrial. Asigna gran importancia a una medida de los ingresos ajustados a la inflación que excluye las ayudas públicas, como la Seguridad Social.
Sin embargo, la organización no suele declarar una recesión hasta mucho después de que haya comenzado, a veces hasta un año después.
Telemundo